KNAW

Research

Overrated Credit Risk. Three essays on credit risk in turbulent times

Pagina-navigatie:


Update content


Title Overrated Credit Risk. Three essays on credit risk in turbulent times
Period 01 / 2007 - 06 / 2010
Status Completed
Dissertation Yes
Research number OND1321244
Data Supplier Website AgBS

Abstract

Credit risk, being the risk one runs on outstanding credit, is as old as people have been doing business. However, recently there has been a renewed interest in credit risk, mainly induced by the guidelines in the new BASEL II accord and the booming market in credit derivatives. How to price the different risk factors driving corporate and sovereign credit risk for individual (or single name) instruments have always been relevant questions that are still not completely solved. How to price and risk manage multi-name instruments or portfolios of instruments is a completely different question that is still largely open. My Ph.D. thesis aims to generate more insight in the aforementioned problems using mathematical and statistical tools.

Abstract (NL)

Dion Bongaerts keek naar verschillende ontwikkelingen in kredietmarkten in de aanloop naar en tijdens de kredietcrisis. De verschillende onderzoeken tonen aan dat prijzen in de kredietmarkten door veel meer worden bepaald dan alleen kredietwaardigheid, bijvoorbeeld door de effecten van financiƫle regelgeving. Zo laat Bongaerts zien dat het ontwijken van effecten van regelgeving een belangrijke motivatie is voor bedrijven om een beoordeling van een extra kredietbeoordelaar aan te vragen die weinig informatief is. Deze extra beoordeling is veelal positief en leidt tot een aanzienlijk lagere rente op obligaties of helpt rentestijgingen te voorkomen. Een ander onderzoek laat zien dat een aanzienlijk deel van de premie Credit Default Swaps (CDS's), een fel bekritiseerde vorm van verzekeringen op leningen, bestaat uit een compensatie voor het feit dat degene die bescherming verkoopt moeilijk van deze verplichting af komt. Bongaerts concludeert dat een groot deel van fluctuaties in obligatieprijzen wordt veroorzaakt door factoren die niet direct gerelateerd zijn aan kredietwaardigheid. Accountancyregels die gebaseerd zijn op marktwaarde kunnen dan leiden tot onnodige kapitaalstekorten en bijbehorende problemen bij banken.

Related organisations

Related people

Classification

A53000 Banking and insurance business
D43000 Economics

Go to page top
Go back to contents
Go back to site navigation